Partial Fill

### 概要 一部約定（Partial Fill）とは、投資家が発注した売買注文に対して、その注文数量の一部だけが市場で約定し、残りの数量が未約定のまま残る（またはIOC注文などの場合はキャンセルされる）状態を指します。「部分約定」とも呼ばれます。 ### 発生する状況 - **指値注文:** 指定価格で対当する反対注文が、発注数量全体を満たすほど存在しない場合。約定可能な数量だけが約定し、残りは有効な注文として板に残ります（GFD/GTCの場合）。 - **IOC注文:** 発注時に約定可能な数量だけが部分的に約定し、残りは即キャンセルされます。 - **大口注文:** 発注数量が市場の流動性に比べて大きい場合、一度に全量約定せず、複数回に分けて部分約定することがあります。 成行注文やFOK注文では、原則として一部約定は発生しません。 ### 影響と対応 - **ポジション管理:** 意図した数量のポジションがまだ完全に構築（または解消）されていない状態のため、残注文の管理が必要です。 - **手数料:** 証券会社によっては、一部約定が複数回に分かれても一注文として手数料計算する場合があります（要確認）。 - **取引戦略への影響:** 全量約定を前提とする戦略の場合、一部約定リスクを考慮した注文方法が必要です。 一部約定は、特に流動性が低い市場や銘柄、大口の指値注文で発生しやすい現象です。