Ulcer Index

### 概要 アルサーインデックス（Ulcer Index）は、ピーター・マーティンによって開発された、投資パフォーマンスにおける価格下落リスクを測定するための指標です。高値からの下落率（ドローダウン）の「深さ」と「期間（回復までの長さ）」の両方を考慮に入れることで、投資家が経験するであろう精神的なストレス（Ulcer = 胃潰瘍）の度合いを定量化しようと試みます。 ### 計算の考え方 各時点での過去最高値からの下落率（%）を計算し、その下落率の二乗平均平方根（RMS）に似た計算を行います。大きな下落が長く続くほど、インデックスの値は高くなります。 ### 解釈と利用 - **リスク指標:** 値が高いほど、過去において大きなドローダウンを経験しており、価格下落に対する精神的な負担が大きい（リスクが高い）と解釈されます。 - **パフォーマンス評価:** リターンをアルサーインデックスで割るなどして、リスク（特に下方リスクと回復期間）を考慮したパフォーマンス指標（例: マーティンレシオ）を作成するために利用されます。 - **戦略比較:** 異なる投資戦略やファンドについて、どちらがより精神的に負担の少ない（ドローダウンが浅く短い）運用であったかを比較する際に役立ちます。 ### 特徴 - 下方リスク（ドローダウン）に焦点を当てています。 - 単なる下落幅だけでなく、下落している期間（回復までの時間）も評価に含みます。 アルサーインデックスは、投資に伴う心理的な側面も考慮したユニークなリスク指標と言えます。