Calmar Ratio

### 概要 カルマーレシオ（Calmar Ratio）は、投資パフォーマンスを評価するためのリスク調整後リターン指標の一つです。一定期間（通常は過去36ヶ月）の年率リターンを、同期間中の最大ドローダウン（％、絶対値で表す）で割ることによって計算されます。最大損失リスクに対するリターンの効率性を示します。 ### 計算式 カルマーレシオ = 年率リターン / 最大ドローダウンの絶対値 ### 解釈 - 値が高いほど、過去に経験した最大の価格下落リスクに対して、より高いリターンを達成したことを意味し、運用効率が良いと評価されます。 - 特に、ドローダウンを抑えることを重視する戦略（例: 一部のヘッジファンド戦略）の評価に適していると考えられます。 ### 利用場面 - ファンドや投資戦略のパフォーマンス比較（特にリスク許容度が低い投資家向け）。 - 最大ドローダウンという具体的な下方リスク指標に基づいた評価を行いたい場合。 ### 注意点 - 最大ドローダウンは過去の特定期間における最悪値であり、将来も同程度に収まるとは限りません。 - 計算対象期間（通常36ヶ月）の取り方によって値が変わります。 - シャープレシオなど他のリスク調整後指標と併用することで、多角的な評価が可能になります。MARレシオは基本的に同じ指標です。